本节书摘来自异步社区出版社《互联网金融投资理财一册通》一书中的第2章，第2.1节，作者：葛存山，更多章节内容可以访问云栖社区“异步社区”公众号查看。
互联网金融投资理财一册通余额宝是支付宝为个人用户推出的通过余额进行基金支付的服务。把资金转入余额宝即为向基金公司等机构购买相应理财产品。
2.1.1 余额宝为什么能火起来余额宝，是由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务。通过余额宝，用户不仅能够得到收益，还能随时消费支付和转出，像使用支付宝余额一样方便。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。
自从2013年6月13日余额宝上线，截至2013年12月31日，余额宝的客户数已经达到4303万人，规模1853亿元，成为首只超千亿元的基金。
在2013年和2014年一季度的爆炸式发展基础上，2014年余额宝进入了规模平稳增长的成熟期。余额宝2014年各季末规模均保持在5000亿元以上，非常平稳，年末稳增至5789亿元，稳居国内最大单只基金。随着用户数的稳定增长，基金规模也将保持平稳增长的态势。
作为业内首只互联网基金，余额宝无论是从短期还是从长期看，收益高、业绩稳定，余额宝七日年化收益率持续飙涨至6%以上，在所有货币基金中万份收益最为稳定，自成立以来的总收益水平稳居同类货币基金的第二位。
余额宝诞生于互联网金融飞速发展的2013年，是什么原因导致余额宝飞速发展？
1．传统金融环境在传统的金融环境下，各银行存款利率是固定的，比较低。而传统的各种理财产品和基金，手续复杂，还要去银行排队，有的风险还高。“余额宝”一改银行排队难、脸难看、体验差等不足，便捷快速，使用户体验大大得到提升。支付宝将货币基金的门槛大为降低，又能在网上即时、方便地投入和取出，自然快速吸引了更多的人。
2．大量支付宝用户通过第三方支付业务，支付宝与淘宝网和天猫建立联系，积累了大量用户。支付宝注册用户超过8亿，活跃用户大概是2亿，借助支付宝这样一个亿万客户的一站式生活平台，让客户“捎带手”享受理财服务，并把理财服务与生活需求紧密地自然结合。
3．余额宝门槛低，操作方便余额宝一改以往银行理财产品高门槛的弊端，推行最低购买金额为1元的政策，如图2-1所示。余额宝采用基金直销的方式不同于以往的间接销售方式，减少了中间的手续费，为客户带来更高的收益，而且用户可以随时用余额宝里的钱购物并且随时能收回成本，极大地降低了顾客的顾虑并方便顾客日常资金的使用。相比之下，大多数证券投资基金的认购起点为1000元，银行理财产品的认购起点为5万元，资金信托产品的认购起点为100万元。
4．余额宝推出时机余额宝于2013年6月推出后，适逢银行间市场资金紧张，利率高企，甚至几度出现“钱荒”的局面。这是余额宝能取得较高收益的宏观背景，但这种情况不一定能一直持续下去。
5．余额宝的收益高，且收益当天可看到据统计，余额宝七日年化率平均高于5%，虽然近期有所下降，但远高于银行活期存款利率，在这样的收益对比下，客户当然更愿意把自己的活期存款，甚至是部分定期存款转入到自己的余额宝账户里。余额宝的收益每天都可以查看，而且每日的收益都会自动转入自己的余额宝账户里，相对于银行“看不见”的收益，人们更倾向于余额宝里每天可见的收益，如图2-2所示。
6．余额宝功能不断创新余额宝上线后，功能创新从未停止。上线支付宝手机钱包、支持信用卡还款、余额自动转入余额宝、定期转入定期转出、支持12306购火车票、零元购机、冻结资金增值买车、余额宝旅行、余额宝购房等。网购支付功能成为余额宝区别于其他“宝宝”的最大不同，也成为其最吸引用户的原因。如图2-3所示，余额宝旅行也会赚钱。
**2.1.2 为什么余额宝收益越来越少**余额宝自从上市以来，很火。几乎所有支付宝用户都喜欢将闲钱直接转到余额宝里。虽然余额宝深得老百姓心，但作为货币市场基金，不可能永远维持高收益这一观点已成为共识。它的涨跌很大程度上取决于央行的货币政策。
1．货币基金本身的风险和弊病余额宝性质是货币市场基金，而货币基金背后是银行同业拆借市场，是协议存款，即货币基金多是借给了银行，银行支付一定的利息。所以余额宝的收益是与同业拆借市场，与市场资金紧张程度密切相关的。
余额宝推出时，市场资金面紧张从而抬高了银行间市场利率，为余额宝初期的高收益提供了条件。目前银行资金紧张情况不再存在，银行需要的资金也没有那么多，因此披着余额宝外衣的货币市场基金收益趋于平稳。
据互信金融统计，余额宝收益最高的阶段是2013年年底至2014年2月，平均收益都在6%以上。这段时间，也是投资者暴增的时期。实际上，正常的货币基金收益水平一般在3%～5%左右，如果市场资金情况好转，余额宝等收益或可能下跌到这个水平。待银行面临季度、半年度、年度考核，及市场资金需求较大时，又将遭遇资金紧张的情况，余额宝等理财产品的收益也可能将会再次上升。
2．同类产品竞争互联网理财产品的投向单一，90%左右的同业存款决定了其对银行的高度依赖。随着市场资金流动性的改善，其议价能力也在不断降低。而现实是，不断涌现的互联网理财产品之间的内部竞争已呈白热化趋势，很多产品上市初期为了争夺市场甚至不惜以各种补贴的形式拉拢投资者。这种打擦边球的方式不会长久，货币市场基金终究要回归到正常的水平。
3．央行降低存款准备金率这是一种积极的货币政策，调准备金将释放流动性资金，会使利率市场倾向下降。
4．保险理财产品介入一些保险公司推出保险网络理财产品，此类产品门槛低、收益率高，直接对余额宝构成竞争。
2.1.3 余额宝的收益及风险如何2013年，余额宝一经上线，立即引发了互联网理财的热潮，经过上线后的迅猛发展，目前余额宝已经有了很强大的实力，其控制的规模已经相当庞大。能取得如此成绩，是因为余额宝是支付宝为个人用户推出的一项余额增值服务。你把钱转入余额宝中，可以获得一定的收益，实际上就是用户购买了天弘基金提供的“增利宝”货币基金。余额宝的收益走势如图2-4所示。
余额宝的收益是购买货币基金所得，这注定余额宝的收益与银行和证券公司销售的货币基金一样，也会有一定的风险。货币基金主要用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的有价证券。总体来看，货币基金作为基金产品的一种，理论上存在亏损可能，但从历史数据来看收益稳定风险极小。
2.1.4 各种宝之间对比余额宝在短短5个月规模就突破千亿元的靓丽成绩显然震动了业界。此后各种名为“现金宝”“活期宝”“天天宝”的类余额宝产品相继出现，规模快速增加。
在这场存款争夺战中，银行系类余额宝产品与互联网金融兴起的类余额宝产品十分类似，均对接货币基金，而与以往的银行现金理财工具最大的不同在于，银行系“宝宝”在门槛上以及到账时间上进行了改良，实现了更低门槛以及更高流动性的特点。
从目前推出的产品看，银行系“宝宝”几乎均下降了原有的理财起点，如工行“薪金宝”，其实就是投资工银瑞信的薪金宝货币市场基金。工商银行薪金宝产品是三种费率认购费、申购费、赎回费均为零的理财产品。首次认购或申购最低起点金额100元，追加认购最低金额、申购最低金额均为1元，单笔赎回最低份额1份。
而在赎回上，银行系“宝宝”与以往的银行系货币基金相比，赎回时间大大缩短，不少银行采取垫资的方式实现T+0，如交行携手易方达的快溢通，明确打出了“货币基金实时到账”的口号。
融360监测数据显示，2015年3月16日67只互联网“宝宝”产品平均七日年化收益率为5.12%，创2015年来最高值。5%以上收益“宝宝”增加至29只，其中6%以上有6只，7%以上的也多达4只，可谓盛况空前；从“宝宝”发行机构上看，仍是以基金系“宝宝”居多，银行“宝宝”也是奋起直追，8只收益冲破5%。
如图2-5所示，比较知名的“宝宝”中，腾讯佣金宝以16.56%的超高收益再创年前辉煌，之后收益二连跳，2个工作日上涨1000多个基点，翻了近四倍；此外，富钱包、壹钱包活钱宝、京东小金库以及掌柜钱包近半数“宝宝”收益都在5%以上。
